海通证券7月基金投资策略：投资情绪有所回升相对偏向成长配置风格

2023-07-07 08:59:56 来源：海通证券股份有限公司

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基金投资策略

股混基金：6 月制造业PMI 为49.0%，环比小幅上升，经济整体边际改善，同时叠加5 月生产消费数据回暖，央行降息等政策面的支撑，A 股市场的投资情绪有所回升，接下来经济仍需要稳增长政策的呵护。站在当前时点来看，随着宏观经济和企业盈利回升，下半年的投资主线或将回归基本面，对比历史，本轮公募股票基金跑输大盘时间已较长，政策发力支撑基本面回升，公募基金等专业机构投资者的优势有望凸显从而重新跑赢市场。着眼全年，我们建议后续偏向配置成长风格的基金，板块和行业选择上，数字经济依然是全年主线，今年以来TMT 风格基金平均业绩明显相对更优，未来数字经济板块或将进入基本面驱动阶段，建议继续关注TMT 风格基金。此外，展望下半年，消费有望成为政策发力点，随着政策效力显现，A 股各消费行业的盈利有望改善，可关注相应风格基金的投资机会。在基金品种的选择上，价值风格关注广发多因子；成长风格关注国泰研究优势、易方达环保主题、信澳健康中国A、融通互联网传媒；均衡灵活品种关注国富中小盘、交银策略回报；关注港股市场的可以关注富国民裕沪港深精选A。

债券基金：在没有大幅降息、风险偏好急剧降温的背景下，建议票息为主、波段为辅，中短久期高等级套息策略或占优，久期水平择机灵活调整。从基金投资的角度来看，建议关注主要配置中短久期高等级信用债并存在一定票息保护的产品。品种选择上，关注鹏华丰禄、国泰利享中短债A。

QDII 和商品型基金：原油方面，未来油价走势更多受美国加息节奏影响，或维持震荡格局。黄金方面，美国债务上限协议谈判进程引发市场避险情绪，美元回升，6 月上旬金价整体维持高位，但中下旬以来小幅调整，未来美债利率或受市场流动性压力增加影响，抑制黄金价格上涨，下半年黄金价格或将高位调整。美股方面，5 月美国个人可支配收入同比增速为8.0%，已连续5 个月保持在8%左右，显著高于疫情前的增速，同时在居民超额储蓄支撑以及收入保持强劲的影响下，美国消费或仍能维持一段时间韧性，鉴于短期内国际原油价格和黄金走势或保持震荡，我们认为纳思达克指数相关基金或更具投资价值。品种选择上，可以关注广发纳斯达克100ETF、大成纳斯达克100A。

关注基金

股票混合型基金：广发多因子、国泰研究优势、易方达环保主题、信澳健康中国A、融通互联网传媒、国富中小盘、交银策略回报、富国民裕沪港深精选A。

开放式债券型基金：鹏华丰禄、国泰利享中短债A。

QDII 和商品型基金：广发纳斯达克100ETF、大成纳斯达克100A。

风险提示

基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、中美关系变化、俄乌冲突影响。

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