首只强制退市可转债进入退市整理期
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*ST蓝盾最新公告称，7月10日，蓝盾转债与正股同步进入退市整理期，预计最后交易日期为7月28日，这是可转债历史上首只步入退市整理期的转债。据悉，*ST蓝盾是因为连续两年触发财务类退市指标而引发退市风险，在退市整理期中，蓝盾转债简称“蓝盾转退”，正股简称“蓝盾退”。
7月10日，在进入退市整理期首日，蓝盾转退开盘大跌67.31%，截至当日收盘暴跌76.74%；蓝盾退股价下跌50%，报收0.24元/股。
和蓝盾转债一起触及退市情形的还有搜特转债。根据交易所相关规则，*ST搜特的“1元退市”属于交易类退市情形，不设退市整理期，可转债将与公司股票同一交易日进入退市板块挂牌转让。
“该事件发生后的整体市场流动性方面略显缩量更多的是基于当时权益市场的回调带来的；兑付方式上，即使退市可转债依旧有转让、转股、回售、赎回和到期兑付等方式解决。这保留了转债持有人重要的权利和可转债交易的基本要素。”优美利投资总经理贺金龙说。
记者了解到，对于尚未到期的可转债，一般退市的方式有两种：一种是强赎或回售。即发行可转债的公司把债券赎回并还清债务。另一种是正股退市。
“可转债能在证券市场上交易，是建立在它的正股能在证券市场交易的基础上的，因为只有正股能自由交易，可转债才能自由转债，而一旦正股退市，可转债不仅会失去自由转股的权利，进而失去定价基础，这里具体如何操作还没有先例可寻。但根据以往退市企业的经验，转债退市后依然可以转股，转换成的股票进入全国中小企业股份转让系统（新三板）进行交易，而此时如果公司还有偿付能力，投资者可以继续持有，要求到期偿付，而如果公司明显已无力偿付，投资者则可以在破产清算阶段得到一定赔偿。”畅力资产董事长宝晓辉表示。
宝晓辉提到，尽管现在转债市场存在一定的信用风险，但从发达国家成熟资本市场经验来看，转债市场作为企业融资一种重要通道，在未来必将发挥更加关键的作用，相信转债市场会继续保持扩容态势的。从长期角度来说，中国经济向好趋势不会改变，A股市场上升潜力巨大，在这种上涨预期下，投资者可以选择通过转债进行左侧布局，以小博大，等待市场引来转机。提高可转债发行门槛固然会降低转债市场的风险，但同时也会对企业融资带去一定程度额影响，这里的具体做法还是要看监管层面的考量。不管是提高还是降低债转市场门槛，坚定相信在监管层面不断完善下，我国转债市场会继续走向规范。
中信证券明明认为，当前转债正股退市仅仅是一个开端，这一趋势后续或还会继续发酵，正股退市个券数量大概率会进一步增加，市场情绪可能会转入磨底状态，短期可以继续观察数个交易日，特别需要关注正股退市完全落地后对应转债的处置情况，预计冲击的影响会逐步清晰，市场估值将会完成再平衡。考虑到估值冲击后转债整体相对性价比提升，可以重点关注正股资质尚可、转债价格具有一定安全垫、在信用风险的系统性冲击下可能被错杀的标的。
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